内容摘要：摘要：在公司中，中小股东和外围股东的利益经常会受到侵犯。Jensen（1993）将公司治理的力量分为四种：公司控制权市场、法律/政治/法规制度、产品和生产要素市场、以董事会为主的内部控制制度。从这四种力量的角度对如何有效约束大股东滥用控制权，保护中小投资者利益进行了论述，认为受经济固化的影响，公共治理机制很难在短期内发生重大变化，因此加强对董事会治理结构的建设，是目前相对容易实行的办法。关键词：公司治理；中小股东；利益保护在公司中，中小股东和外围股东的利益经常会受到侵犯。Johnson等（2000）提出的“掏空”概念，其主要含义是指能够控制公司的大股东为了自身的利益将公司的财产和利润转移出去的行为。以较低的价格将…
内容摘要：随着信息技术和国际经济一体化的深入发展，对外直接投资已成为国际经济活动的重要力量。在经济全球化的大环境中，中国在吸收利用国外资金的同时也积极开展了自己的对外直接投资。1979年8月13日，国务院提出“出国办企业”，第一次把发展对外投资作为国家政策，从此拉开了中国企业对外直接投资的序幕。这些年来，我国的综合国力和企业的竞争力不断提高，我国经济的国际化程度也显著提高，同时，我国的外汇储备、国内储备相当富足，这些都是我国进行对外直接投资的坚实基础。但是，我国对外直接投资的现状却仍不是很理想，投资规模，经济结构，企业布局等方面都有不尽人意之处。论文百事通而对对外直接投资的区位选择，又是我国对外直接投资成败的关键所在。所以…
内容摘要：入世后,对我国大多数企业集团来说,进行海外投资是充分利用国外资源和国际市场实现较快发展的重要选择。可是,这其中存在不少风险,企业集团在经营中也存在着不少问题。要解决这些问题,提高海外投资的效益,必须采取切实可行的措施。一、入世后我国企业集团面临的问题入世后,为我国企业集团进行海外投资创造了重要的条件。然而,进行海外投资对我国大多数企业集团来说,是很陌生的事,不仅存在着很多风险,而且还存在着很多问题。论文百事通认真分析这些问题是我国企业集团搞好海外投资的基础。首先,我国企业集团进行海外投资存在着很多风险。主要包括:(1)政治风险:“政治环境”,如东道国的政局是否稳定,政策是否持久,对外国资本的保障程度如何,等等;“…
内容摘要：摘要：家庭投资理财的选择、组合、调整行为可以定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，本文对家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对家庭投资理财如何获取收益和家庭投资理财风险及其规避进行了分析，希望对家庭投资理财的实践有所帮助关键词：家庭投资理财，行为分析，投资收益，投资风险随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调…
内容摘要：一、社会审计股份制施工企业在上市前必须接受社会审计,审计前的准备工作主要有以下几方面:(一)审计前的资料收集我们知道,股份有限公司上市需要符合一系列条件,财务方面的要求主要有:公司股本总额不少于人民币5000万元;开业时间3年以上,最近3年连续盈利,原国有企业依法改建而设立的,或者在《公司法》实施后新组建成立、其主要发起人为国有大中型企业的,可连续计算;公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载等。因此股份有限公司必须提供充足的材料来证明,并通过有审计上市公司资格的会计师事务所审查核实,出具相关的审验报告才有资格上报财政部申请上市。因此,资料的准备十分重要。国有施工企业因其生产经营方式的特殊性,下属的…
内容摘要：我国民间投资的现状民间投资包括集体投资、私营个体投资、联营、股份制及其它经济的投资,到2004年3月份我国居民储蓄存款达10万亿元,民间投资有十分巨大的潜力。近几年来,在国家积极财政政策的支持下,在国有投资持续稳定增长的同时,民间投资增长速度明显加快。据2003年《中国统计年鉴》的数据显示,2002年全国民间投资17516亿元,比2001年年增长22.4%,民间投资占全社会投资的比重达40.3%,在2002年的民间投资中,集体投资5987亿元,私营个体投资6519亿元,联营经济和股份制经济中的非国有控股投资4811亿元,其它内资198亿元,比重分别为34.2%、37.2%、27.5%和1.1%。与国有企业和外资企…
内容摘要：一、外商投资及产业结构分布状况中国自改革开放以来,利用外商直接投资(FDI)的规模不断扩大。截止到2005年底,全国累计批准设立外商投资企业超过55万家,合同外资金额约1.2万亿美元,实际利用外商直接投资金额约6000亿美元。我国已连续12年位居发展中国家吸收外商直接投资首位。大量的外商直接对华投资为我们提供了必要的资金,带来了先进的技术和管理经验,很大程度上促进了我国经济的快速发展。总体来看,外商直接投资在我国经济中已经占据了举足轻重的地位。虽然外商直接对华投资金额呈逐年递增趋势,对我国经济发展起到巨大的作用,但是随之而来我国的产业结构出现了一些问题,而外商直接投资在产业间分布的不均衡加重了我国产业结构不合理的…
内容摘要：一、国家出资者财务管理的特点1.国家出资者不同于政府,是一个微观经济主体,对应的财务行为同样也是微观性的,其表现为:(1)国家出资者是以资本市场参与者的身份进入市场的,是被调节者,不能以个人利益或目的去左右市场。(2)国家出资者是以出资为基础形成的,而出资行为本身是针对所出资的项目或受资的企业而言,而不是针对经济总量和结构而言的。(3)国家出资者制定的财务政策,其调整的对象一般应是国有资本运营公司,而非通常的规范性文件所调整的抽象主体。2.国家出资者不同于政府,是一个出资主体,不是一个行政主体,相应的财务行为只能按资本法则而非行政法则进行。在市场经济条件下,资本法则必须谋求保值、增值,为达成这一目的,资本必然按照…
内容摘要：1风险管理及对外资源型投资项目风险管理所谓项目风险管理是指人们的主观行为,使各行为主体通过对某一项目实施过程中将要遇到的风险事件进行识别、衡量、分析,在此基础上制订出适宜的防范控制措施,用合理的手段综合处理风险,以最大限度地实现项目实施的既定目标的科学管理过程。投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的经济损失及对国民经济和社会经济环境、自然环境等所造成的破坏程度。投资项目面临着大量的不确定性风险因素,对这方面的研究也颇多,一般来说主要分为市场风险、管理风险、技术风险、自然环境风险、经济风险、社会政治文化风险等。每一大类风险因素又可划分为若干小类,这些风险因素对…
内容摘要：一、NPV评价方法净现值法(NPV):是评价投资方案的一种方法。该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值,然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值,投资方案是可以接受的;净现值是负值,投资方案就是不可接受的。净现值越大,投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。我们知道传统的项目评价中对于投资决策分析而言,主要是采用这种净现值法,这种方法也曾经被美国亚利桑那州立大学资本资产投资管理学院的DondleL.MeeDer提出并且利用这种方法用于投资决策具有严重局限的概念中,因为它是以投资决策在一定条件下能够还原为前提的,也就是说项目的投资在市场条件恶化时,能够以某种方式还…
内容摘要：一、县域政银合作的现状自新中国成立到20世纪80年代初,地方政府与银行之间的合作,严格地讲应该是一种从属关系而不是一种合作关系。地方政府与银行之间的关系,在体制上银行被看作是政府机关的一个部门,在经济上源自一个经济共同体,几乎是地方政府指向哪银行信贷投向哪,地方政府需要多少资金银行就给多少贷款,地方政府与银行在县域里的关系,其实就是一个指令,一个执行,银行没有任何与地方政府意见相佐的倾向。银行既不能在国民经济中发挥杠杆作用,也没有任何表达自己意愿的余地。这种从属关系就是典型的计划经济条件下的地方政府与银行之间的关系。随着我国经济体制改革的不断深化以及《商业银行法》的颁布实施,银行逐步摆脱了地方政府控制,经营自主权…
内容摘要：一、投资的安全性、效益性和流动性在经济学上,投资一般应考虑三方面的因素:安全性、效益性和流动性。(一)安全性。指投放对象内容和形式的合法性、项目的可行性、合作机构的信誉等。投资总是将资金投放到某一具体的对象上,并且是在实际生产或经营活动进行之前发生的,具有预付款的性质。所以,对象的合法与可行是决定企业取得利润的前提条件。选择和把握这些因素是投资的关键,企业应当慎重行事,使投资的客观条件存在。(二)效益性。主要是指经济效益的高低,有时也包含社会效益。尽管各个具体投资在目的上不尽相同,但是,这些投资的最终和长远目标都是为了取得投资收益,最终使投资收回,而且及时收回。(三)流动性。包含投资的期限长短、变现能力和款项划拨…
内容摘要：从国内企业、企业集团的发展历程来看，其发展可以定位于内涵发展，也可以定位于外延发展；可以是坚持主业经营，也可以多元发展；可以立足于国内市场，也可以放眼于国际市场。在这一问题上，我国企业界及理论界争论的焦点在于企业的主业经营与多元化经营问题。就我们可以借鉴的国外企业、企业集团的发展经验来看，主业经营有其优势，但劣势也是明显的；另一方面多元化经营也并非是包治百病的灵药，盲目的或为追求短期效益而进行的多元化已使许多声名显赫的企业陷入困境，如韩国的起亚，我国的巨人等，足以引起为戒。因此究竟哪一种定位适合于我国企业集团的发展我们不可一概而论，而应该在充分了解两种经营方式的特点及所应具备的条件基础上，从企业本身的实力、能力，…
内容摘要：资本投资就其本质来说就是一种期权。在过去的几年中，经济学家发现把投资视为期权将引起资本投资决策理论和实务的极大变化。在这之前的投资理论一直奉行这样一个前提：如果投资环境改变了，则投资决策是可逆的；如果投资决策不可逆，则投资的机会不会重新出现，而是稍纵即逝。但是如果把投资机会理解为期权，这个前提就发生了改变。不可逆性、不确定性和时间的选择大大改变了投资决策的过程。一、对净现值法的评价任何一种投资理论都需要阐明以下问题：面对未来市场环境的不确定性，决策者如何决定是否投资于一个新工程。现在的决策理论一般应用净现值法。其决策过程是：首先计算投资产生的预期现金流量的现值；然后计算投资支出现金流量的现值；最后计算两者之间的差…
内容摘要：一、创业风险的来源创业环境的不确定性，创业机会与创业企业的复杂性，创业者、创业团队与创业投资者的能力与实力的有限性，是创业风险的根本来源。研究表明，由于创业的过程往往是将某一构想或技术转化为具体的产品或服务的过程，在这一过程中，存在着几个基本的、相互联系的缺口，它们是上述不确定性、复杂性和有限性的主要来源，也就是说，创业风险在给定的宏观条件下，往往就直接来源于这些缺口。１．融资缺口。融资缺口存在于学术支持和商业支持之间，是研究基金和投资基金之间存在的断层。其中，研究基金通常来自个人、政府机构或公司研究机构，它既支持概念的创建，还支持概念可行性的最初证实；投资基金则将概念转化为有市场的产品原型（这种产品原型有令人满…
内容摘要：筹资风险是企业面临的主要风险之一，筹资风险不可能被消灭或避免，但企业只要从自身出发就完全可以控制。本文在分析企业筹资风险的成因基础上，提出企业筹资风险控制的策略。一、筹资风险的成因１．筹资风险的内因分析。（１）负债规模过大。企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数［＝息税前利润÷（息税前利润－利息）］越大，股东收益变化的幅度也越大。所以，负债规模越大，财务风险越大。（２）资本结构不当。这是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其…
内容摘要：摘要：从FASB财务报告目标理论出发，结合经济环境的变化和中国国情进行演绎，证明现金流量表在理论上更符合财务报告目标要求，在实务中它将会受到报表使用者的普遍青睐，其更强的决策有用性特征使其必然成为未来财务报表体系的核心。关键词：现金流量表；财务报告；财务报告目标一、财务报告的目标与现金流量表财务报告的目标可概括为“决策有用性”。以财务报告目标为基础将现金流量表与传统的资产负债表和收益表进行比较，将涉及到以下三个问题：（1）何种报表与报表使用者的投资、信贷决策更具有相关性；（2）何种报表提供的信息更有助于预测未来现金流量的信息；（3）何种报表能更好地揭示财务状况的变动和企业获得现金的能力。对这些问题分析如下：（一）…
内容摘要：摘要：面对新世纪的发展要求，培育和不断壮大投资形成能力无疑具有突出的意义。在未来的投资战略设计中必须妥善解决以下两大问题：投资形成总水平的合理确定；投资形成的结构优化。科学地制定空间投资战略，其前提是明确这一战略设计的出发点和归宿，明确投资的空间结构。关于产业投资战略需要特别关注的是：产业投资优化的价值标准与基本目标的确立；产业投资连带效应的最优实现。关键词：投资战略；投资形成战略；空间投资战略；产业投资战略作者简介：黄磊，山东财政学院金融系主任，教授（济南２５００１４）。一、关于投资形成战略面对新世纪的发展要求，培育和不断壮大投资形成能力无疑具有突出的意义。在未来的投资战略设计中，促进投资高水平形成是不可回避且…
内容摘要：一家处于亏损境地的国有小企业在被兼并的第二年即创造利润1400万元，上缴税收400多万元，由社会的“包袱”一下子成为“香饽饽”。是兼并方的“恩赐”？是自身的“卧薪尝胆”？还是政府的“特殊照顾”？上海浦东新区印刷厂被兼并一年多来运作的实践为我们提供了答案。一、兼并的背景1、被兼并方浦东新区印刷厂与兼并方茉织华公司的简要情况浦东新区印刷厂建于一九五二年六月,至今已有四十多年的历史，前身为上海市川沙印刷厂,属地方国有企业。该企业主要从事一般发票、各类凭证及帐表簿册的印刷。由于其生产设备陈旧、工艺落后,无法适应日益激烈的市场竞争,业务量不断萎缩。1997年销售额仅262万元,利润6000元,负债达到87.66万元。银行短…
内容摘要：广义的资本结构在形式上表现为债权比例（狭义的资本结构）和股权结构，但背后却反映了利益相关者（股东和债权人）在公司中的契约关系，即收益索取权与控制权安排。股东享有剩余收入索取权和企业正常经营情况下的控制权，债权人享有固定收入索取权和企业不能偿还债务时的破产权，从而形成了股权治理和债权治理。近年来国内学者的研究焦点大多集中在股权治理效率的研究上，如对股权结构与公司治理效率（公司绩效）的相关性分析等，而很少有学者对债权治理效率进行实证分析。那么我国上市公司的债权治理效率究竟怎样？如何提高上市公司的债权治理效率？本文将在债权治理效应的理论分析基础上，通过对我国上市公司1999-2001年数据的实证分析尝试对这些问题做出初…
内容摘要：中国经济近年来除受企业对银行负债率高的困扰之外（国有企业对银行的负债率平均在79％）②，还受企业之间债务拖欠即所谓企业间“三角债”问题的困扰。1993年下半年以来企业间拖欠问题又呈不断恶化的趋势。全国37万家国有工业企业应收帐款1994年比1993年几乎翻了一番，达到6314.21亿元；到1995年5月末，达7193亿元，又比年初增加877亿元；估计全年将达8000多亿元，比上一年又增加2000亿元③（见文后表1和表3有关近年来企业间债务的增长情况的统计分析）。许多企业受债务之累，已无法正常运行；整个经济也在相当大的程度上受到了企业间拖欠问题的影响。一些企业界和经济界的人士说，企业间债务拖欠是目前中国经济中最严重…
内容摘要：2002年上半年，世界经济出现复苏势头，整年形势将好于上一年。但复苏势头前强后弱。美国经济情况远不如人们年初估计的那么乐观。美国商务部公布的第二季度美国GDP的预计增长率，按环比折年率计算仅增1.1%。欧洲增长乏力，估计今年只增1.5%。日本经济已经停止恶化，但经济前景并不明朗。日本政府2002年3月发表经济报告认为，2002年经济将出现零增长。除日本外，东亚经济则在进一步好转。亚洲开发银行于2002年4月和7月分别两次调查本地区的经济增长情况，将不包括日本在内的2002年东亚经济的预计增长率由2001年12月公布的4.7%提高到5.8%。中国经济运行态势良好，2002年上半年估计增长7.5%。值得注意的是，当前…
内容摘要：一、引言国际产业转移一般包括产业选择、技术路径和投资方式等三方面的内容。国内外理论界对国际产业转移问题的研究一般也是从这三个方面展开。（一）国际产业转移的产业演进规律：由初级产业领域向服务业领域转变阿瑟.刘易斯（1984）认为，国际产业转移的真正启动发生在19世纪后期，这一时期的国际产业转移主要发生在初级品与制成品之间。吕政（2006）的研究发现，国际产业转移的大规模开展则发生在第二次世界大战以后。这一时期的国际产业转移已由初级产品领域拓展至工业制成品领域。国际产业转移不仅在结构上逐步升级，而且结构升迁的周期明显缩短。20世纪90年代以来，随着世界经济环境的变化，国际产业转移呈现出一些新的趋势，服务业投资逐渐成为…
内容摘要：摘要：文章在综述反倾销与对外直接投资关系文献的基础上完成了两大任务：一是从反倾销与涉案产品部门外商直接投资的关系、反倾销与非涉案产品部门外商直接投资的关系两个方面分析了我国对外反倾销调查与外商直接投资的关联机理；二是利用合成数据模型对与我国对外反倾销调查相联系的外商直接投资的规模进行了判定。关键词：反倾销；外商直接投资；合成数据模型反倾销的作用客观上已经超出了贸易保护的范畴，它会促使出口商或进口商将税负通过提高产品价格转嫁给进口国国内消费者，刺激未遭受反倾销调查的国家出口的增加，有时还会引起国家间的报复等等。当然，在反倾销所有的效应当中，还有非常重要的一点就是它往往通过一定途径对东道国的外商直接投资（FDI…
内容摘要：内容摘要：从分析我国对外直接投资的行业分布及结构存在问题和制约因素出发，提出现阶段我国对外直接投资产业选择四大基准，并针对性地提出边际产业转移策略、产业内关联策略、产业结构高级化策略、资源保障策略、宏观扶持策略等产业选择策略。关键词：对外直接投资产业选择基准产业策略在经济全球化背景下，对外直接投资日趋成为我国参与国际分工、保持和发展原有竞争优势、推动产业结构高级化和提升国际竞争力的重要途径。我国对外直接投资的产业策略选择，笔者以为，需要在产业特点、产业发展状况以及不同产业投资对国内经济发展和产业结构转换的不同影响进行综合分析评判的基础上加以抉择。的思路是首先分析我国对外直接投资的行业分布现状及存在问题；然后针对我…
内容摘要：内容摘要：代建制是近年出现的一种新兴工程管理方式，国务院《关于投资体制改革的决定》明确“非经营性政府投资项目加快推行‘代建制’”。首先介绍了现阶段我国政府投资项目管理方式的特点，进而分析了政府投资项目代建制各方职责，最后提出目前代建制实施中的若干问题和防范。关键词：政府投资项目代建制代建制是近年出现的一种新兴工程管理方式，已引起业界各方关注，2004年7月，国务院《关于投资体制改革的决定》明确“非经营性政府投资项目加快推行‘代建制’”，代建制的实质是建设工程的专业化管理，认真研究这种工程管理方式,对推动政府投资项目管理方式改革，提高政府投资建设项目的建设管理水平和政府投资效益,保证工程质量，规范建筑市场秩序，遏制…
内容摘要：内容摘要：政府投资与民间投资在投资主体、投资形式、投资目的、投资对象、投资内部运行机制上均有所不同，并在实践中显示出其投资效率上的差异。在此基础上，笔者提出并不能用民间投资代替政府投资，即二者并非替代关系，正确处理民间投资与政府投资的关系，对于更有效地拉动经济增长将有重要意义。关键词：政府投资财政投资民间投资挤出效应国家信息中心在2003年经济预测报告中指出，今年我国投资将继续保持较高的增长速度，预计全社会投资增长16%左右，其中民间投资将继续加速增长，对全社会投资增长的贡献率将进一步提高，预计增长率达20%左右。当前，我国经济形势面临着新的机遇与挑战，国债投资拉动社会需求的政策作用有限，能否保持国民经济持续高速…
内容摘要：内容摘要：对外直接投资对母国就业的影响是国际直接投资的母国经济效应研究中的一个热点问题。从微观和宏观两个角度分析了对外直接投资的就业效应，在此基础上，探讨了发展我国对外直接投资对我国国内就业的影响。关键词：对外直接投资母国就业影响对外直接投资对母国就业的影响是国际直接投资的母国经济效应研究中的一个热点问题。西方的就业理论认为产出和就业是由总需求决定的，而总需求又是由消费需求、投资需求、政府需求和外国需求来决定的。因此，凡是能促进国内消费、国内投资、政府消费和出口的经济措施都有利于产出和就业的增长。在其他条件不变的情况下，如果对外直接投资能对其中一项产生作用，它对母国就业也将产生作用。国外关于对外直接投资就业效应的…
内容摘要：内容摘要：基于中国现实的投资环境，外商一般从自身利益最大化的目的出发，进行对华直接投资产业选择。其通常的对华投资导向为传统产业转移导向、市场导向和资源导向，现今，全球战略导向成为外商对华直接投资的首要投资导向。关键词：直接投资传统产业转移市场导向资源导向全球战略导向传统产业转移导向任何一国产业结构的调整和升级，必然伴随着新兴产业的兴起和传统产业的逐步衰退，生产要素要从传统产业转移到新兴产业，这其实是一个要素重新组合的过程。但由于各国出于不同的原因，传统产业的退出都会遇到各种退出壁垒，如生产设备与人力资本的专用性和沉没成本、政策及法律的原因。通过对外直接投资，向海外转移尚可利用的传统产业生产能力，既可使传统产业在本…
内容摘要：在国际产业转移和我国产业结构调整的背景下，对外直接投资越来越引起广泛的关注，并实现了较快发展。据商务部统计，2006年，我国对外直接投资(非金融类)161.3亿美元，较2005年同期增长31.6%。截至2006年底，中国累计对外直接投资达到733.3亿美元。投资领域已从一般出口贸易、餐饮和简单加工扩展到营销网络、航运物流、资源开发、生产制造和设计研发等众多领域；投资区域从欧美、港澳等发达国家和地区，拓展到亚太、非洲、拉美等160多个国家和地区。对外直接投资的进一步发展，应充分考虑我国产业结构调整的需要，根据当代国际直接投资发展的新特点，结合投资目标区位的实际，既要发挥我国现有产业的比较优势，还要有利于培育我国产业…